Hitelminősítői figyelmeztetés érkezett Magyarországra: érdemes mérsékelten költekezni a választások előtt!
A globális monetáris politikai döntések minden egyes piacon éreztetik hatásukat. Vajon milyen irányt vehet a forint a Fed kamatcsökkentései idején? E kérdések köré építjük Signature Klubunk következő eseményét október 21-én. Csatlakozz hozzánk, hogy együtt elemezzük a helyzetet!
Szerdán frissítette a kelet-európai országokra vonatkozó előrejelzését a Fitch Ratings. Az elemzésben hangsúlyozzák, hogy a BBB magyar osztályzatot továbbra is az erős strukturális mutatók támogatják, az egy főre jutó GDP például jóval meghaladja a hasonló besorolású országok átlagát. Ezt ellensúlyozza az átlagnál magasabb adósságállomány, illetve az utóbbi évek unortodox gazdaságpolitikai lépései.
A hitelminősítő az idei magyar GDP-növekedésre vonatkozó előrejelzését kismértékben rontotta a júniusi 0,7%-ról 0,6%-ra,
2026-ra a bővülés üteme érzékelhetően mérséklődni fog, hiszen az eddigi 3,1%-os növekedés helyett csupán 2,5%-os emelkedésre számítanak.
A szakértők hangsúlyozzák, hogy a növekedés ütemét erőteljesen fékezi a kereskedelmi feszültségek folytatódása, miközben a fiskális és monetáris politikai eszközök terén nincs elegendő mozgástér a gazdaság élénkítésére. Továbbá, az uniós támogatások hiánya, valamint a reálbér-növekedés lassulása is hozzájárul a kedvezőtlen trendhez. A Fitch elemzői nem várnak jelentős előrelépést az uniós források ügyében 2026 közepe előtt; prognózisuk szerint 2025 és 2027 között évente a GDP 0,6%-ának megfelelő nettó forrásbeáramlásra lehet számítani.
A hitelminősítő előrejelzése szerint az idei évben a jegybanki alapkamat, amely jelenleg 6,5%-on áll, nem fog változni. Az MNB várakozásai szerint azonban 2026-ra 5,5%-ra, 2027 végére pedig 4,5%-ra csökkenthetik ezt a mutatót.
A költségvetés helyzetével kapcsolatban is kritikus a Fitch: azt jósolják, hogy 2025-26-ban a GDP 0,5%-ának megfelelő hiány lehet az elsődleges (kamatkiadások nélkül számított) egyenlegben, majd ez a deficit 2027-re 0,2%-ra mérséklődhet. 2024-ben még egyensúlyi elsődleges pozíció volt a büdzsében.
A szakértők előrejelzése szerint az idei évben a hiány mértéke elérheti a GDP 4,5%-át, ám várakozásaik szerint 2026-ra ez 4,2%-ra csökkenhet, majd 2027-re tovább mérséklődhet, egészen 3,8%-ra.
Érdekes módon, a hitelminősítő várakozásai szerint a GDP-arányos adósságráta minimálisan, a tavalyi 73,5%-ról 73,4%-ra csökkenhet, és 2027 végére fokozatosan 71,5%-ra mérséklődhet. Ez a szám még mindig meghaladja a BBB-kategóriás országok átlagos 61,5%-os értékét.
Az elemzés végén kiemelik a magyar adósbesorolás szempontjából legfontosabb pozitív és negatív kockázatokat:
A Fitch legközelebb december 5-én fogja felülvizsgálni a magyar adósbesorolást, és ekkor hirdethetik ki döntésüket az ország pénzügyi helyzetéről. A legfrissebb elemzések alapján nem valószínű, hogy drámai, negatív lépéseket tennének, de elképzelhető, hogy a jelenlegi stabil kilátásokat kedvezőtlenebb irányba módosítják.
