Riasztó jelzés érkezett: lehetséges, hogy a tőzsdén 10 százalékos visszaesés vár ránk?

Az IMF figyelmeztetése szerint a pénzügyi piacok jelenlegi állapota 10 százalékkal túlértékelt, ami bár elmarad a dotkom-válság előtti 20 százalékos szinttől, mégis aggasztó jelenség - írja a Financial Times. A pénzügyi intézet nemcsak ezt a túlértékeltséget tartja aggasztónak, hanem a bankok jelentős magánhitelezési kitettségét is, ami miatt a hagyományos banki szektoron kívüli finanszírozási tevékenységek szigorúbb szabályozását sürgeti.

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) figyelmeztetett arra, hogy a pénzügyi piacok visszaesésének kockázata jelentősen megnövekedett, főként amiatt, hogy a részvényárfolyamokat a mesterséges intelligenciával kapcsolatos optimizmus fűti, és ennek következtében egyre magasabb szintekre emelkednek. Az IMF elemzése szerint a jelenlegi részvénypiacok körülbelül 10 százalékkal túlárazottak a valós piaci értékhez képest, azonban megjegyzik, hogy ez az arány még mindig kedvezőbb, mint a 2000-es dotkomlufi idején tapasztalt 20 százalékos túlértékeltség.

Az IMF aggodalmát fejezi ki a magánhitelezés növekedésével kapcsolatban, és hangsúlyozza, hogy a politikai döntéshozóknak fontos lenne fokozniuk a fedezeti alapok, valamint a magántőke- és magánhitelalapok felügyeletét. Úgy vélik, hogy ezek a tényezők hozzájárulhatnak a pénzügyi piacok esetleges visszaeséséhez, és a kialakuló stressz hatásai átterjedhetnek a bankrendszerre.

Az IMF megállapította, hogy a globális gazdasági helyzet egyre bonyolultabbá válik, és számos kihívással nézünk szembe, amelyek hatással vannak a növekedésre és a stabilitásra.

A hagyományos banki szektor határain kívül elhelyezkedő finanszírozási formák terjedése újabb kockázati tényezőt hoz a pénzügyi rendszerbe.

Egyre több jelentős hitelező található olyan helyzetben, hogy fokozott kitettséggel bír a kevésbé szigorúan szabályozott fedezeti alapok és más nem banki pénzügyi intézmények irányába. Az amerikai és európai bankok összesített kitettsége ezekkel a szereplőkkel szemben eléri a 4500 milliárd dollárt, ami a teljes hitelportfóliójuk körülbelül 9 százalékát képviseli.

A látszólagos nyugalom mögött a pénzügyi rendszer mélyén több ponton is mozgások zajlanak, amelyek sebezhetőségeket generálnak.

Az IMF globális pénzügyi stabilitási jelentésében, összhangban a közelmúltban tett figyelmeztetésekkel, amelyeket a vezető jegybankárok fogalmaztak meg, újrahangsúlyozza a pénzügyi rendszer sebezhetőségeit.

A figyelmeztetés időzítése egybeesik a First Brands Group és a Tricolor összeomlásával, ami felhívja a figyelmet a pénzügyi rendszer instabilitására. Jelenleg a pénzügyi szabályozók alaposan vizsgálják, hogy a hitelezés eszközalapú modelljére építő cégek csődjei a gyorsan bővülő magánhitelezési szektor mélyebb problémáit tükrözik-e.

Az IMF elemzése alapján az amerikai és euróövezeti bankok jelentős része olyan mértékű kitettséget alakított ki a nem banki pénzügyi közvetítők irányába, ami már túllépi az elsődleges tőkéjük értékét. Ez a tőkepuffer, amely válsághelyzetben képes lenne felszívni a veszteségeket, így komoly kockázatnak van kitéve.

Azok a bankok, amelyek nem rendelkeznek banki kitettséggel, de a kitettségük túllépi a tőkéjük mértékét, mára a banki eszközök összességének több mint 40%-át teszik ki.

Néhány amerikai és euróövezeti bank esetében a nem banki kitettségek akár a tőke ötszörösét is meghaladhatják.

A bankok egyre inkább a magánhitel-alapok felé orientálódnak a hitelezés terén, mivel ezek a hitelek gyakran magasabb tőkemegtérülést nyújtanak, mint a klasszikus kereskedelmi és ipari hitelezés. Ennek hátterében a fedezeti struktúrák által lehetővé tett alacsonyabb tőkekövetelmények állnak. Az alap közlése szerint a magántőke- és magánhitel-alapok legutóbbi lépései, amelyek célja, hogy a lakossági befektetők is részesülhessenek ezekből a lehetőségekből, aggodalmakat vetnek fel. Különösen a kényszerű eszközeladások kockázata kerül előtérbe, hiszen egy esetleges piaci összeomlás során sokan szeretnének kiszállni, ami feszültséget okozhat a piacon.

Az IMF legfrissebb jelentése alapján továbbra is komoly hiányosságok tapasztalhatók a nem banki intézmények eszközeinek, tőkeáttételének és likviditásának a szabályozók felé történő átláthatóságában. Ez a helyzet jelentősen megnehezíti a potenciális sebezhetőségek és összefonódások azonosítását. A jelentés hangsúlyozza, hogy a szabályozó hatóságok számára elengedhetetlen, hogy jobb minőségű adatokat kapjanak, valamint erősebb együttműködésre van szükségük a hatékonyabb felügyelet érdekében.

A címlapkép egyedi illusztrációként szolgál. A kép forrása: Getty Images.

Ez a szöveg nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. Kérjük, vegye figyelembe a következő jogi információkat.